境外上市,中资为何对AIM市场青睐有加?

20世纪80年代以来,英国围绕着中小企业特别是科技企业的直接融资问题进行了艰苦的探索,先后设立了USM市场、AIM市场、TECH市场。目前,英国AIM市场有上市公司700多家,总市值超过100亿英镑。

 

20世纪70年代前,英国长期坚持推行中小企业淘汰政策。1973年后,英国开始改变这种错误政策;转而积极扶持中小企业的发展。80年代,英国相继出台了11项有关中小企业的法案,来推动中小企业的发展。在这种背景下,英国于1980年设立非挂牌证券市场(Unlisted Securities Market,USN),当年有23家公司。到1989年底,USM共有上市公司448家,总市值为89.75亿英镑。这之后,USM市场逐年萎缩,至1996年关闭时只有12家公司和8.39亿英镑市值。尽管USM市场受到挫折,但英国扶持中小企业发展的政策没有变化。1995年,英国设立了可供选择的市场(AIM),将目标定位为中小企业和初创企业上。

 

中国中小企业在AIM市场的优势
1. 世界金融中心

伦敦,拥有独一无二的全球市场,聚集了世界上最大的资本投资群,其巨大的资金容量完全可以满足公司的资金需求。AIM拥有来自世界各地的超过750家公司,上市公司的行业范围广泛,市场上每天有90亿英镑的资金流动。广泛的机构投资者和零售商的支持。

2. 可操作性强

与其他大部分证券市场不同的是,AIM对有意来此上市的企业的规模、经营记录、公众需持有的股份数额等没有硬性规定,且不必经过伦敦证监会审批,但有意上市的企业必须从批准的代理商中选择一个作为上市的“指定保荐人”(称作“Nomad”),他们的作用是保证公司是适合AIM上市的企业并且有准入的资格。

3. 融资成本少

上市成本低与其他证券市场相比,AIM的融资成本最多只占融资额的15%左右,相对较少。且除前期费用要现金支付外,后期的一些服务费用可以以股权的形式支付。

4. 上市后的维持费用低

在申请上市成功后每年缴纳4180英镑的年费,保荐人和经纪人费用每年大致在2万英镑到3万英镑之间,以及其他服务费用。与其他市场相比有明显的优势。

5. 再融资成本低

再次增发不需要额外费用,也无需股东批准,只要董事会决定即可。

6. 税收优惠

针对投资于AIM上市企业的投资人有诸多税收方面的优惠措施(以吸引投资者),给予了股东们在遗产税、资本利得税(税率在四年内从40%降到10%)、延期税减免、中小企业投资基金税收减免、损失后的税收减免以及风险资本信托基金的税收减免等方面的税收优惠。

7. 操作时间短

整个上市过程理论上3到6个月能完成,保守估计9个月到一年,远远快于在中国国内上市。

8. 有关并购的法规简单易行

AIM关于企业从事重大交易的信息披露的要求比主板市场简单得多,从而方便了并购行为。该市场的并购法规专为中小型的成长性企业设计,有兼并意向的企业认为在AIM上市极大地促进了他们并购战略的实施。

英国AIM市场成功要素
1. 对上市公司资金实力、企业规模、经营年限、企业业绩、公众持股及个人持股比例均无严格限制。

2. 对行业没有限制,行业业务板块宽广(39个行业板块,104个分板块),交投潜力大。

3. 对股东人数没有限制,即使是个人独资企业也可以上市融资。

4. 股票为全流通,有利发起人及个人股退出套现;交易所不直接审核文件,保荐人编制文件在伦敦交易所注册公告后十日内市场对该公司无异议就可以上市交易。

5. 允许公司可以先上市,待公司股票表现良好再融资。

6. 在AIM上市的公司可以第二上市。

7. 机构投资者比例高,做市商机制健全,股价稳定。

8. 伦交所上市和交易可以选择包括美元\港币在内的15种主要货币。

9. 伦交所接受不同的会计准则,包括英国,美国,国际会计准则(在美国上市的公司必须遵守美国会计准则)

 

英国在扶持中小企业上市的过程中,给予了非常多的政策优惠,同时欧洲作为含金量非常高的市场,很多国内企业都已经开始抢占先机,布局海外,那么赴英上市就成了必经之路。虽然登陆AIM市场相对于伦交所主板市场要容易的许多,但还是有一定的要求。如果未达到AIM市场的上市要求,也可以先登陆英国新概念交易所VUCA Board完成赴英上市,以VUCA Board为跳板,后期再转板登陆AIM市场和英国主板市场。

 

境内企业前往境外上市时,应适用境外交易所上市规则,人为地跨越了证券市场的发展阶段。境外交易所大多发展成熟,机构投资者占比较大,“外来者”很容易因投资者不熟悉、不看好某业务模式等原因,陷入流动性差、无人问津的境地,导致公司股价低迷,严重偏离其内在价值。而英国新概念交易所VUCA Board就是帮助这些企业实现海外上市梦,拿到英国主板上市的门票。

 

英国新概念交易所VUCA Board
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富由集团旗下英国新概念交易所VUCA Board,是为企业提供上市前辅导的一体化解决方案的新概念交易所,是一个架设在英国的中小企业登记和交易股票的平台。并由其海外分支机构英国畅发资本运营,由英国FCA监管并授予牌照。以“帮助中小企业成长,解决中小企业融资难”为经营主线,致力于在国际资本市场上提供高质量的投资和企业推广机会,创造真正的全球股权融资平台。

在英国新概念交易所VUCA Board
上市的优势
1. “伦交所”通行证

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2. 低成本、高效率

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3. 吸引全球投资者

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4. 无需进行跨国资金调配

不需要从国内调配资金到海外,帮助企业解决极大的难题

5. 可视化交易界面

股票匹配与英国中央档案部股票登记处直接链接,实时更新可见

6. 增强企业资金流动性

以高效率和低成本的方式刺激企业资金流动性,为股东实现投资价值的机会

7. 人工智能赋能

人工智能计算、实时更新估值动态 、企业信息展示

伦敦证券市场,不仅有300多年的历史,也是世界上挂牌上市公司最多的证券市场,其AIM创业板在短短九年间,缔造了全球最成功的成长性市场。坐拥世界金融中心,背靠欧洲市场,凭借对中小企业的政策优惠与现有市场优势所暗含的强势竞争力对中国中小企业形成强烈的吸引。

英国新概念交易所VUCA Board的意义就是帮助未达到AIM市场和主板市场条件的企业,拿到英国上市的通行证,吸引外部投资机构,通过VUCA Board上市转而登陆AIM市场和英国主板市场。